總體而言，預計2014年世界經(jīng)濟形勢將好于2013年，但由于面臨較多不確定性，應對經(jīng)濟增長(cháng)前景持謹慎樂(lè )觀(guān)預期。

呈現好于2013年跡象

樂(lè )觀(guān)的經(jīng)濟增長(cháng)預期助推世界經(jīng)濟增長(cháng)。美、歐等發(fā)達經(jīng)濟體都對其經(jīng)濟增長(cháng)做出非常樂(lè )觀(guān)的估計，美國《2014年總統經(jīng)濟報告》預測2014年美國經(jīng)濟增速將保持在3.2%~3.4%，遠超過(guò)全球金融危機以來(lái)的增長(cháng)。歐盟委員會(huì )2月25日發(fā)布冬季經(jīng)濟展望報告稱(chēng)，2014年歐元區和歐盟經(jīng)濟預計分別增長(cháng)1.2%和1.5%。以中國為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟體也對其經(jīng)濟增速制定非?？尚械哪繕撕妥龀鍪謽?lè )觀(guān)的預判，2014年中國GDP增長(cháng)的目標為7.5%。同時(shí)，世界銀行、IMF等主要國際金融機構以及大多數國際投行、研究和咨詢(xún)機構也都對2014年世界經(jīng)濟做出優(yōu)于2013年的預測。各種市場(chǎng)參與主體對世界經(jīng)濟形勢的積極、樂(lè )觀(guān)預測，將有效地增強投資主體和消費者信心，并在一定程度上刺激世界經(jīng)濟增長(cháng)。

此外，從貿易和投資來(lái)看，全球貿易增長(cháng)將有所加快。IMF1月份預測，2014年世界貿易量將增長(cháng)4.5%，比上年加快1.8個(gè)百分點(diǎn)；世界銀行1月份預測，2014年全球貿易量將增長(cháng)4.6%，比上年加快1.5個(gè)百分點(diǎn)。從通脹率和大宗商品價(jià)格來(lái)看，通貨膨脹水平將略有上升，但大宗商品價(jià)格將呈現低位徘徊態(tài)勢。新興市場(chǎng)經(jīng)濟體將繼續居高的通脹率，而發(fā)達經(jīng)濟體仍保持低通脹水平。大宗商品價(jià)格將告別高位震蕩。英國共識公司2月份預測，2014年全球消費價(jià)格將上漲3%，比上年擴大0.2個(gè)百分點(diǎn)；世界銀行1月份預測，2014年國際市場(chǎng)石油價(jià)格將下降0.6%，非能源價(jià)格將下跌2.6%。

從主要經(jīng)濟體增長(cháng)趨勢來(lái)看，“多速”增長(cháng)是主旋律。2014年，發(fā)達國家和發(fā)展中國家“雙速”增長(cháng)趨勢將收緊、收窄，發(fā)達國家將中低速增長(cháng)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體增速將繼續普遍放緩，發(fā)達國家和發(fā)展中國家內部以及兩者之間的分化都將加劇。主要表現為：第一，全球金融危機以來(lái)，世界經(jīng)濟“雙速”發(fā)展，未來(lái)更可能是“多速”發(fā)展，發(fā)達國家和新興市場(chǎng)經(jīng)濟體將分化為不同增速的兩類(lèi)經(jīng)濟體，發(fā)達國家也將出現分化，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體分化將更加嚴重。第二，發(fā)展中國家內部將明顯分化，發(fā)達國家趨同情況占主流。2012—2013年是發(fā)達國家和發(fā)展中國家“雙速”復蘇，目前發(fā)達國家內部落差在收窄，發(fā)達國家與發(fā)展中國家落差也在收窄，發(fā)展中國家之間落差依然保持。第三，發(fā)達國家經(jīng)濟增長(cháng)將延續，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體將普遍放緩。其中，美國經(jīng)濟增幅為2.2%~3%，歐元區約為 1%，日本將下降到1%~1.2%；新興市場(chǎng)經(jīng)濟體將普遍放緩，將低于3%，但隨著(zhù)新興市場(chǎng)經(jīng)濟體加快經(jīng)濟轉型，結構性改革將集聚新能量，2014年新興市場(chǎng)經(jīng)濟體和其他發(fā)展中國家對世界經(jīng)濟貢獻將達65%。

中美經(jīng)濟強勁增長(cháng)成為世界經(jīng)濟增長(cháng)的強大引擎。2014年將出現“中美效應”，全球幾乎所有市場(chǎng)主體、政治家都將高度關(guān)注中美兩個(gè)大國的經(jīng)濟政策及內政、外交走向，最主要原因是中美兩國經(jīng)濟已成為世界經(jīng)濟的最主要支柱。中國政府新一輪改革開(kāi)放信號以及行動(dòng)釋放出的正能量將極大地促進(jìn)中國經(jīng)濟增長(cháng)，也將為世界經(jīng)濟增長(cháng)做出貢獻。2013年中國經(jīng)濟增長(cháng)對世界經(jīng)濟增長(cháng)貢獻率接近30%，大大高于中國占世界經(jīng)濟規模比重。從短期來(lái)看，較2013年年中和年末，美國政府目前對聯(lián)邦政府債務(wù)上限和量化寬松貨幣政策管控能力增強，能較為有效地與市場(chǎng)溝通，向市場(chǎng)釋放信號、引導市場(chǎng)預期，將對市場(chǎng)穩定、對美國經(jīng)濟增長(cháng)預期進(jìn)而增強對世界經(jīng)濟增長(cháng)信心起到非常強的“鎮定劑”作用。從中長(cháng)期來(lái)看，一方面，過(guò)去幾年美國一直在進(jìn)行再工業(yè)化、重振制造業(yè)、發(fā)展綠色經(jīng)濟并力圖在生物制藥、頁(yè)巖氣等戰略性產(chǎn)業(yè)上實(shí)現突破。如果美國能在2014年有所斬獲，將對美國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟產(chǎn)生極大的提振作用。另一方面，近些年來(lái)美國一直力推跨太平洋戰略經(jīng)濟合作伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）和跨大西洋貿易與投資伙伴關(guān)系協(xié)定（TTIP），目的是要推行統一標準，重塑全球貿易規則，維持全球和地區規則的主導權和話(huà)語(yǔ)權。倘若TPP和TTIP能取得某些實(shí)質(zhì)性成果，將產(chǎn)生新的全球經(jīng)濟治理規則，也將在一定程度上有利于世界經(jīng)濟增長(cháng)。

不應過(guò)于樂(lè )觀(guān)2014年，世界經(jīng)濟呈明顯增長(cháng)、分化態(tài)勢，但不穩定和不確定因素依然存在。美國量化寬松政策逐步退出和國債上限等問(wèn)題將對美國經(jīng)濟、新興市場(chǎng)經(jīng)濟乃至整個(gè)世界經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生拖累；歐洲經(jīng)濟將復蘇緩慢；“安倍經(jīng)濟學(xué)”政策效果將呈下降趨勢；新興市場(chǎng)經(jīng)濟下行壓力增大，金融市場(chǎng)將出現波動(dòng)。同時(shí)，主要發(fā)達經(jīng)濟體和新興市場(chǎng)經(jīng)濟體都面臨結構性和周期性因素的挑戰：美國將逐步退出量化寬松政策，其他發(fā)達經(jīng)濟體利率將保持超低水平；新興市場(chǎng)經(jīng)濟體將面臨結構性改革壓力以及信貸周期、投資周期和開(kāi)放周期等幾大周期同時(shí)結束。因此，對新一年世界經(jīng)濟增長(cháng)預期應持謹慎態(tài)度。

世界經(jīng)濟仍面臨下行壓力，分化重組將加劇。2014年世界經(jīng)濟整體增長(cháng)將加快，但增速有限，而且世界經(jīng)濟力量加快分化重組。第一，世界經(jīng)濟將面臨下行壓力，但風(fēng)險減少，主要面臨總體復蘇乏力、選舉年的“惰性效應”、美國量化寬松政策退出、美國債務(wù)上限、政策失效等不確定性，并將對新興市場(chǎng)經(jīng)濟體產(chǎn)生四個(gè)影響：外需持續萎靡、放緩；匯率動(dòng)蕩，熱錢(qián)沖擊持續；貿易和投資保護主義繼續惡化；大宗商品價(jià)格走勢呈現不確定和不穩定態(tài)勢。第二，發(fā)達經(jīng)濟體與新興市場(chǎng)經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)將呈現“蹺蹺板”現象：在世界經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度加深的背景下，前些年發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟不太好，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體相對較好；但是從2013年開(kāi)始，發(fā)達經(jīng)濟體變好，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體卻在變差。其中，美國、歐元區增速將緩慢加快，日本經(jīng)濟將回落，除中國以外的其他“金磚國家”經(jīng)濟表現將不如人意，而且增速加快的經(jīng)濟體將多于回落的經(jīng)濟體，并將出現分化加劇現象，主要表現為經(jīng)濟脫實(shí)向虛、失業(yè)率高企、通縮嚴重和債臺高筑。第三，國際金融市場(chǎng)將出現較大幅度波動(dòng)，主要表現為匯市波動(dòng)、資本外流以及金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟有所脫節。第四，全球經(jīng)濟治理將出現“碎片化”和區域化趨勢。一是國際經(jīng)貿規則博弈加劇，西方聯(lián)手重塑?chē)H經(jīng)貿版圖的意圖明顯加強。美、歐掀起推動(dòng)新型雙、多邊貿易談判的大潮，TPP和TTIP談判取得較大進(jìn)展。二是TPP和TTIP今年上半年完成談判的可能性較大，但也存在不確定性。三是全球化仍處于十字路口。對世界貿易組織（WTO）最新成果不應評價(jià)過(guò)高，WTO將面臨巨大挑戰。

主要發(fā)達經(jīng)濟體面臨結構性和周期性挑戰。全球金融危機后，雖然主要發(fā)達經(jīng)濟體進(jìn)行了結構性改革，但仍將繼續面臨結構性和周期性挑戰：第一，結構性改革收效甚微，有待進(jìn)一步觀(guān)察。發(fā)達國家比新興市場(chǎng)國家早一步意識到結構改革的緊迫性，如美國在金融危機后提振制造業(yè)競爭力、鼓勵出口和創(chuàng )新；歐洲五國進(jìn)行勞動(dòng)力市場(chǎng)結構性改革；日本實(shí)施“安倍三支箭”。但是，由于改革進(jìn)程緩慢或配套改革支撐力不夠，總體而言，發(fā)達國家結構性改革收效甚微。第二，財政政策和貨幣政策都已窮盡其所能，繼續擴張空間變小。為應對通貨緊縮和刺激經(jīng)濟復蘇，安倍政府通過(guò)實(shí)施大規模量化、質(zhì)化寬松貨幣政策以及日元匯率大幅貶值，刺激需求的成效已開(kāi)始顯現。由于未進(jìn)行徹底的結構性改革，日本債務(wù)不可持續，公共債務(wù)率超過(guò)240%，新出售國債的60%~70%只能依靠日本財務(wù)省購買(mǎi)；2013年日元貶值18%，再貶如此幅度的可能性很小。因此，隨著(zhù)消費稅率上調、金融資產(chǎn)價(jià)格繼續飆升，日本經(jīng)濟供給面的滯脹風(fēng)險加大。屆時(shí)，日本采取進(jìn)一步財政和貨幣政策可能性變小。與日本類(lèi)似，2013年美國依賴(lài)于國際儲備貨幣地位及以此為依托進(jìn)行的各種美國貨幣政策運作來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟復蘇，2014年繼續延續相同刺激措施的空間有限。歐元區制定了財政整頓制度，但相關(guān)的結構性改革成果有限。而且，以超低的固定利率向市場(chǎng)無(wú)限量提供流動(dòng)性，并將繼續維持較長(cháng)時(shí)間。但是，歐元區經(jīng)濟復蘇乏力，經(jīng)濟活力有限。

新興市場(chǎng)經(jīng)濟體也面臨結構性和周期性挑戰。2013年，世界經(jīng)濟發(fā)生了新變化。出乎市場(chǎng)預料，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟有所復蘇，但新興市場(chǎng)經(jīng)濟體和發(fā)展中國家并未出現非常好的表現。雖然新興市場(chǎng)經(jīng)濟體在量化寬松退出之際意識到要尋找新的增長(cháng)點(diǎn)，但經(jīng)濟增長(cháng)仍普遍放緩、低于預期，脆弱性比較明顯，通脹問(wèn)題非常突出，內部落差仍將延續。盡管2013年發(fā)展中國家GDP總量首次超過(guò)發(fā)達國家，但是隨著(zhù)市場(chǎng)對美國聯(lián)邦基準利率提高預期增強，加上美國逐步退出量化寬松貨幣政策，二者形成合力使資本回流美國，進(jìn)而導致新興市場(chǎng)經(jīng)濟體金融市場(chǎng)波動(dòng)，經(jīng)濟增速回落，同時(shí)伴隨通貨膨脹。因此，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體要實(shí)現無(wú)水分的經(jīng)濟增長(cháng)，仍需在應對周期性經(jīng)濟壓力的前提下進(jìn)行無(wú)后患的結構性改革。一方面，以“金磚國家”為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟體和發(fā)展中國家仍面臨勞動(dòng)力市場(chǎng)、財稅體制、金融體制等結構性改革。雖然一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟體前一輪已經(jīng)進(jìn)行了一些國內改革，比如印度采取貨幣貶值、減稅等措施，現在已沒(méi)有新動(dòng)作；巴西實(shí)施注重提高福利等措施，但都需要進(jìn)入深化改革的新階段。另一方面，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體面臨幾個(gè)大周期同時(shí)結束的局面。一是信貸周期。過(guò)去十幾年新興市場(chǎng)經(jīng)濟體信貸寬松，信貸收緊的預期已經(jīng)形成。盡管新興市場(chǎng)經(jīng)濟體沒(méi)有升息，但是10年、30年期美國債券利率已經(jīng)出現較大幅度上升。一旦流動(dòng)性抽緊，信貸周期就將結束。二是投資周期。大規模投資下降，在俄羅斯表現得非常明顯，制造業(yè)投資占2%，設備利用率達到峰值，增長(cháng)難度變大。三是開(kāi)放周期。過(guò)去新興市場(chǎng)經(jīng)濟體，尤其是中國，通過(guò)參與全球經(jīng)濟，獲得非常大的全球化紅利。未來(lái)發(fā)達國家已不再愿意讓新興市場(chǎng)經(jīng)濟體繼續“搭便車(chē)”。

來(lái)源：學(xué)習時(shí)報 作者：胡振虎