中長(cháng)期資金是資本市場(chǎng)重要的專(zhuān)業(yè)投資力量，是維護資本市場(chǎng)平穩健康運行的“壓艙石”“穩定器”。近日，經(jīng)中央金融委員會(huì )審議同意，中央金融辦、中國證監會(huì )、財政部、人力資源社會(huì )保障部、中國人民銀行、金融監管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》。在1月23日舉行的國務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì )上，證監會(huì )等部門(mén)詳細解讀實(shí)施方案。

　　穩步提高中長(cháng)期資金投資A股規模和比例

　　中長(cháng)期資金是指投資期限比較長(cháng)、追求長(cháng)期穩定回報的資金。證監會(huì )主席吳清介紹，實(shí)施方案聚焦公募基金、商業(yè)保險資金、養老金等中長(cháng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)，提出了一系列更加具體的舉措。

　　明確穩步提高中長(cháng)期資金投資A股規模和比例的具體安排：公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(cháng)10%；力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，“這也意味著(zhù)將每年至少為A股新增幾千億元的長(cháng)期資金。”吳清表示。

　　公募基金是資本市場(chǎng)重要的機構投資者和買(mǎi)方力量。近年來(lái)，公募基金行業(yè)總規模從2019年的13萬(wàn)億元增長(cháng)到去年底的33萬(wàn)億元。吳清介紹，目前已初步形成公募基金改革方案，改革舉措包括完善基金公司的治理和定位、大力發(fā)展權益類(lèi)基金、切實(shí)保護投資者利益，通過(guò)改革助力穩步提高公募基金投資規模和比例。

　　保險資金具有來(lái)源穩定、規模較大、償付周期較長(cháng)的特點(diǎn)，是典型的“投資長(cháng)錢(qián)”。目前，保險資金投資股票和權益類(lèi)基金的金額已超4.4萬(wàn)億元。從保險資金運用看，資本市場(chǎng)和未上市企業(yè)股權是主要的投資方向，目前股票和權益類(lèi)基金投資占比是12%，未上市企業(yè)股權投資占比是9%。

　　金融監管總局副局長(cháng)肖遠企表示，這反映出保險資金作為耐心資本、長(cháng)期資本在投資長(cháng)期方面的優(yōu)勢和決心，保險公司投資股票具有較大潛力。將進(jìn)一步優(yōu)化完善保險資金投資相關(guān)政策，鼓勵保險資金穩步提升投資股市比例，特別是大型國有保險公司要發(fā)揮“頭雁”作用，力爭每年新增保費的30%用于投資股市，力爭保險資金投資股市的比例繼續穩步提高。

　　除此之外，吳清透露，第二批保險資金的長(cháng)期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規模不低于1000億元，后續還將逐步擴大。

　　全面實(shí)施中長(cháng)期資金長(cháng)周期考核機制

　　延長(cháng)考核周期是一個(gè)非常重要的制度性突破。實(shí)施方案進(jìn)一步提出公募基金、國有商業(yè)保險公司、基本養老保險基金、年金基金等都要全面建立實(shí)施三年以上長(cháng)周期考核，大幅降低國有商業(yè)保險公司當年度經(jīng)營(yíng)指標考核權重，細化明確全國社?；鹞迥暌陨祥L(cháng)周期考核安排。

　　吳清表示，考核周期短是多年來(lái)制約商業(yè)保險資金、年金基金等一些中長(cháng)期資金擴大A股投資的卡點(diǎn)，考核周期過(guò)短長(cháng)錢(qián)就難以長(cháng)投。實(shí)施長(cháng)周期考核，能夠有效熨平短期市場(chǎng)波動(dòng)對業(yè)績(jì)的影響，提升中長(cháng)期資金投資行為的穩定性。

　　財政部副部長(cháng)廖岷表示，對國有商業(yè)保險公司經(jīng)營(yíng)績(jì)效實(shí)施長(cháng)周期考核，是推動(dòng)保險公司利用資本市場(chǎng)進(jìn)行中長(cháng)期投資的重要舉措，財政部將按照實(shí)施方案要求，進(jìn)一步推動(dòng)保險資金入市，對國有商業(yè)保險公司長(cháng)周期考核制度進(jìn)行修訂。

　　廖岷介紹，將進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)效益類(lèi)指標的長(cháng)周期考核權重，“凈資產(chǎn)收益率”的長(cháng)周期指標考核權重調整至不低于60%，使考核周期更加適配長(cháng)周期資金投資的周期。同時(shí)，實(shí)施國有資本保值增值指標的長(cháng)周期考核，通過(guò)長(cháng)短期相結合的考核方式，促進(jìn)國有商業(yè)保險公司加大中長(cháng)期投資力度，實(shí)現所有者權益穩定增長(cháng)和國有資本的保值增值。此外，還要鼓勵引導國有商業(yè)保險公司加強投資管理，提升資金長(cháng)期運作能力。

　　廖岷表示，財政部正在研究完善全國社?；鸬拈L(cháng)周期考核體系，細化完善5年以上的長(cháng)周期考核機制要求，擬從風(fēng)險管理、保值增值等不同維度對基金投資運營(yíng)情況進(jìn)行考核，兼顧基金短期的投資收益和長(cháng)期的保值增值目標，有力支持我國資本市場(chǎng)長(cháng)期穩定健康發(fā)展。

　　合力共促資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

　　良好的資本市場(chǎng)生態(tài)是吸引各類(lèi)中長(cháng)期資金入市的基礎。吳清表示，要以抓好實(shí)施方案落實(shí)落地為契機，踐行以投資者為本的理念，進(jìn)一步加大政策供給，努力營(yíng)造更加有利于長(cháng)期投資、價(jià)值投資、理性投資的市場(chǎng)生態(tài)，使各類(lèi)資金“愿意來(lái)、留得住、發(fā)展得好”。“在資產(chǎn)端，著(zhù)力推動(dòng)上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值；在交易端，不斷豐富適合中長(cháng)期投資的產(chǎn)品和工具供給；在機構端，推動(dòng)不斷提升專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力；在執法端，堅決維護市場(chǎng)‘三公’秩序。”吳清說(shuō)。

　　中國人民銀行為支持資本市場(chǎng)穩定發(fā)展，創(chuàng )新設立了兩項工具，即證券、基金、保險公司互換便利以及股票回購增持再貸款，以提升上市公司和行業(yè)機構的融資能力和投資能力為政策目標，支持這些機構更好發(fā)揮市值管理和維護市場(chǎng)穩定的作用。中國人民銀行黨委委員鄒瀾介紹，這兩項工具實(shí)施進(jìn)展順利，證券、基金、保險公司互換便利已開(kāi)展兩次操作，合計金額1050億元；在股票回購增持再貸款支持下，已有超300家上市公司公開(kāi)披露了打算申請股票的回購增持貸款，金額上限超600億元。

　　鄒瀾表示：“人民銀行將會(huì )同有關(guān)部門(mén)，根據前期實(shí)踐經(jīng)驗和業(yè)務(wù)開(kāi)展情況，不斷優(yōu)化相關(guān)政策，提升工具使用便利性，適時(shí)推動(dòng)工具擴面增量，相關(guān)企業(yè)和機構可以根據需要隨時(shí)獲得足夠的中長(cháng)期資金增加投資。”

　　人力資源和社會(huì )保障部副部長(cháng)李忠表示，將在確?；鸢踩那疤嵯?，按照規范、穩健、專(zhuān)業(yè)化、市場(chǎng)化運作的原則，持續完善全國社會(huì )保障基金、基本養老保險基金、企業(yè)（職業(yè)）年金基金投資政策，健全投資監管體系，推動(dòng)基金取得穩健投資收益。

　　“實(shí)施方案落地將進(jìn)一步提升中長(cháng)期資金的權益配置能力，穩步擴大投資規模，改善資本市場(chǎng)資金供給與結構；也將有助于中長(cháng)期資金提升長(cháng)期投資回報，更好踐行長(cháng)期投資、價(jià)值投資、理性投資理念，實(shí)現中長(cháng)期資金保值增值、資本市場(chǎng)平穩健康運行、實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)。”吳清表示。